İsmi az duyulmuş ABD’li hedge fonun problemleri piyasaların geneline yayılmadı. Çalkantı ViacomCBS ve Discovery üzere birkaç şirket ve Credit Suisse ve Nomura Holdings üzere az sayıda yatırım bankası ile sonlu kaldı.
Lakin yatırımcıların iştahının son aylarda denetimden çıktığına, pek çok varlık sınıfında çok olarak nitelenebilecek risk iştahı görüldüğüne işaret eden bulgular da var.
Piyasalardaki bu artan coşkunun göstergeleri ortasında özel gayeli satın alma şirketlerine (SPAC) yönelik güçlü iştah ve Bitcoin üzere kripto para ünitelerine olan ilgi sayılabilir. Online forum sitesi Reddit’in WallStreetBets sayfası üzere platformlar vasıtasıyla organize olup GameStop şirketinin paylarını yüzde 850 yükselten küçük yatırımcılar da bu trendin bir modülü olarak görülebilir.
Dynamic Beta Investments’tan Andrew Beer, “Benim varsayımıma nazaran, bu şekil birçok örnek göreceğiz ve birkaç yıl boyunca geriye dönüp bu duruma bakacağız ve bunun standartların düşürüldüğü ve risk iştahının olağanüstü yaygınlaştığı bir devir olduğunu söyleyeceğiz” dedi.
Pay senetleri şu anda hanehalklarının, yatırım fonlarının, emeklilik fonlarının ve yabancı yatırımcıların ellerindeki tüm varlıkların yüzde 50’sini oluşturuyor. Goldman Sachs’ın araştırmasına nazaran bu oran, yirmi yıl evvel teknoloji dalı balonundan beri görülen en yüksek düzey.
Birçok yatırımcı payların oluşturduğu bu riski opsiyon kontratları yoluyla artırıyor. Trade Alert’a nazaran, pay senetleri için yapılan opsiyon süreçlerinin hacmi geçen yıl 2017’ye nazaran yüzde 85 artış gösterdi.
Ayrıyeten geçen yıl koronavirüs pandemisinin başlarından itibaren pek çok varlığın kaydettiği sert bedel kayıplarının akabinde, hem kurumsal hem de kişisel yatırımcılar daha iyi vakitlerin geleceğine inanıyorlar. BofA Küresel Research anketine nazaran fon yöneticileri global iktisadın güç kazanacağı beklentisiyle emtialardan konumlarını arttırdılar ve nakit düzeylerini sekiz yılın taban düzeyine indirdiler.
En son yapılan American Association of Individual Investors Sentiment anketine nazaran, ABD’deki ferdi yatırımcıların yaklaşık yüzde 51’i pay senetlerinin kısa vadede yükseleceğine inanıyor. Bu görüşün tarihi ortalamasıysa yüzde 38’de bulunuyor.
MALİ CANLANDIRMA
Çok sayıda yatırımcı, ABD’de para ve maliye siyaseti kanalıyla başlatılan eşi görülmemiş büyüklükteki canlandırma paketlerine ve koronavirüs aşılarının ABD genelinde dağıtımına dayanarak piyasalardaki iyimserliği yasallaştırıyor.
Fed yetkilileri ABD iktisadı için bu yılki ekonomik büyüme beklentilerini yüzde 6.5 olarak açıklamışlardı. Bu büyüme oranı gerçekleşirse, 1980’lerden beri ABD’nin gördüğü en süratli büyümeye ulaşılmış olacak. Geçen yıl ise ABD iktisadı yüzde 3.5 daralmıştı.
Oanda analisti Edward Moya, yaptığı açıklamada “ABD borsasını üst taşıyacak patika karmaşık olacak ve yeni riskleri de beraberinde getirecek, (buna rağmen) ABD borsası bu yılı muhtemelen çok daha yüksekte kapatacaktır” dedi.
Fakat piyasaların yükseleceğine kesin gözüyle bakmaları kimi yatırımcıların çok kaldıraç kullanımı üzere riskleri almalarına yol açabilir. Yatırımcının elinde olmayan parayı kredi alıp bunun karşılığı gücünün yettiğinden daha yüksek konum alması manasına gelen kaldıraçlı süreçlerde çıkar oranı katlanabilse de, süreçlerin tarafı zıdda döndüğünde kayıplar da çok artabiliyor.
Archegos Capital’in yaşadığı problemlere da kaldıraçlı süreçlerin bu zıt hareketi yol açtı.
Bir kaynağa nazaran Archegos, yatırımcıların sürece mevzu olan menkul değerlere sahip olmadan pay senedi fiyat hareketlerinde spekülasyon yapmalarını sağlayan toplam getirilerin takası isimli türev eserleri satın almıştı.
Kaynağın verdiği bilgiye nazaran, Archegos yaklaşık 10 milyar dolar bedelinde varlığa sahipti fakat fonun 50 milyar dolardan fazla büyüklükte konumu bulunuyordu.
Cumhuriyet
